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上市方式A+H 奇瑞汽车谋求资本破局
 
www.163car.com  2007-09-14  来源:《财经时报》

    刚刚完成了100万辆产量的奇瑞,如同一个细胞呈几何级裂变的婴儿,在迅速获得成长的同时,也亟需足够的给养。

  尹同耀便是这个巨大婴孩的保姆,在这个婴孩成长的初期,他不断地从银行贷款寻找资本奶粉,以支撑这个婴孩幼年的迅速成长。

  在完成了第一个100万辆之后,尹同耀现在最紧急的问题在于,如何让这个孩子学会自己吃饭,不再吃奶。

  在这个问题上,尹同耀看来已经开始了实质性的推进内容,第一个100万辆奇瑞用了10年,年产百万,尹同耀已经将这个年份提前到了2010年。

  公开数据显示,奇瑞今年的产量预计为45万辆,三年之内,从45万到100万辆,只靠国家开发银行的奶粉已经远远不够,何况,借来的奶粉需要偿还巨额利率,作为自我发展的核心给养方式,奇瑞的IPO显然已经迫在眉睫。

  上市方式A+H

  8月21日晚,在芜湖汉爵酒店的咖啡厅里,已经工作了一天的尹同耀依然精神矍铄,“奇瑞的上市计划还在进行中,包括高盛、美林、国元证券等国内外金融机构都已经有过接触”,尹同耀对本报如是说。

  而一旁的芜湖市委书记詹夏来对于上市公司的事情则津津乐道,他不断与其他在场人士谈论着大盘与其他汽车类上市公司。尽管出言谨慎,但其对于奇瑞通过资本市场融资发展的道路,詹的态度显而易见。

  两周之后,奇瑞改制的消息被公开,这则公开的消息显示,奇瑞未来的改制工作将分两部进行:首先,管理层将获得整个公司约16.67%的股份,之后,其余83.33%的股份将分出其中的25%再次让给管理层,两项累计,奇瑞管理层将获得公司37.5%的股份。

  此外,这项改制计划所涵盖的奇瑞员工仅限于奇瑞内部“部”级以上的管理人员,除此之外,这些股份比例还将成为吸引外来高级人才的有利因素。

  汽车分析师郭宇认为,这项内部改制显然是奇瑞融资计划破局之举,尽管奇瑞内部人士传出的消息表明,奇瑞的IPO计划要在整个内部改制完成之后才会有实质性进展,并透露其首先考虑的上市地点是A股市场。但“这并不妨碍此项改革成为奇瑞整体上市具有重大破局意义的性质”。郭宇说。

  而此前尹同耀在接受本报采访时明确表示,奇瑞将在A股与H股同时上市,在尹同耀看来,这是国内目前所有优秀企业都应该拓展的两个融资渠道。

  对于上市方式,从奇瑞目前良好的市场表现看来,其通过借壳的方式上市的可能性似乎微乎其微。事实上,早在2004年,业界便盛传奇瑞可能借壳省内上市公司巢东股份(600318)上市,在当时股市普遍低迷的状态下,巢东股份在此消息传出后不到20个交易日内,股价涨幅超过了50%。

  以水泥为主业的巢东股份在奇瑞传出借壳的消息至今,总股本由2亿上涨到了24.64亿,由于基础设施建设对于水泥需求的强力拉动,加之巢东股份增加了凹凸棒石矿与九华钙业等业务,其业绩出现根本性逆转,奇瑞已几乎不可能借其上市。

  郭宇认为,仅就尹同耀个人而言,此人务实而低调,从奇瑞几次突然发布的重大的消息的习惯来看,近期不排除其突然发布上市确切时间的消息。

  尽管上市将为奇瑞解决发展过程中所面临的资本困境,但其仍然需要在相当长的一段时间内面对其高额的负债。

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责任编辑:邱张剑
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